Qué hacer con el Tipo de Cambio?

Estos días el dólar llegó a $4.

Hace 8 años pasaba lo mismo y los canales de TV estaban en la puerta de las casas de cambio. El mundo parecía que terminaba.

Obviamente hoy la situación es diferente, y el dólar ya no es un problema para nosotros.

O sí lo es?

No descubro nada si digo que hoy por hoy el ancla nominal es quizás la única herramienta que posee el Gobierno para contener un poco los precios.

El argumento de acumulación de reservas ya no parece ser el sustento del modelo, así como tampoco el sostenimiento de un Tipo de Cambio "Competitivo" (dicho sea de paso nunca entendí bien cuál era ese número mágico).

En el 99 me acuerdo que el eje de las dos campañas era qué hacer con el dólar. De la Rúa prometió seguir con la paridad y eso le hizo en gran parte ganar la elección (junto con el desgaste del Menemismo).

Hoy el tema ya no es debatible por nadie, a pesar que muchos precios siguen dándose y pensándose en dólares (Inmuebles, autos, etc.)

Qué harían ustedes?

Yo si fuera un policy maker primero intentaría explicar detalladamente mi plan de forma tal de influenciar las expectativas, luego iría por el camino de ganar una herramienta, liberaría un poco la presión sobre el TCN y frente a la afluencia de divisas jugaría con el superávit fiscal (es decir, pasaría a jugar el tesoro en lugar del BCRA).

La herramienta extra en ese caso sería algún sistema de control de capitales que permita evitar los shocks de reversión de los mismos.

Mas credibilidad es mejores expectativas y quizás más capitales que permitan iniciar una senda de desarrollo.

Saludos

pd: perdón por el "desorden" del posteo

...son los economistas

Siguiendo con el autoflagelo pido permiso para que hacer un mea culpa acerca de nuestra profesión.

Cole planteaba en el post anterior cómo la oposición no lograba hacerse del todo del "activo" electoral que supone una inflación superando el 25% anual.

Levanto la mano y digo (un poco provocadoramente, no es que crea que sea totalmente así): es también nuestra culpa, la de los economistas.

La realidad es que como sociedad pareciera que no aprendimos que la estabilidad macro es el insumo fundamental del crecimiento de largo. No nos supimos explicar, no nos quisieron escuchar, un poco de ambas quizá. Lo cierto es que hoy la ciudadanía no penalizaría electoralmente a una gestión que se ha mostrado ineficaz para el manejo de la macro, obligándonos a convivir con un nivel de inflación solo superado por Venezuela. La economía global es un hervidero. Los desbalances acumulados son muy significativos, las respuestas de política ensayadas para solucionarlos son absolutamente novedosas por su naturaleza y cuantía, pero hay algo claro (a mi humilde entender) sobre la que ya no se discute: la inflación.

La academia ya zanjó esa discusión hace rato, por lo que hoy tener 25-30% de inflación, y que nadie se ofenda con la analogía, es tener una epidemia de una enfermedad cuya vacuna ya se descubrió hace por lo menos 20-30 años.

Hemos comprado como sociedad un discurso berreta que no acepta de diyuntivas. Una actitud adolescente que nubla cualquier intento por racionalizar el asunto y encaminarlo hacia carriles más sensatos. Lo más grave de todo, es que la clase dirigente entró en ese juego y por lo tanto, si bien "es cool" pegarle a la inflación, cuando llega el momento de ensayar una propuesta sobre el tema silenzio stampa. En este contexto, pronunciar la palabra ajuste es casi como reconocerse pedófilo.

El otro día me preguntaba cuál podía lo mejor y lo peor que habría de dejarnos el kirchnerismo. Dentro del debe, mi impresión es que la degradación del discurso, la falta de rigurosidad en los argumentos, y lo peor, la imagen de que se puede gobernar sin aceptar trade offs será una pesada carga para el venga.

Saludos y buen finde.

El Progresismo no como Slogan

Lo bueno de tener un blog es que uno puede dejar plasmado lo que piensa y siente cuando le plazca.

Y hoy particularmente para mi es uno de esos días donde me gustaría decir lo que pienso y siento.

Hoy inicia su camino hacia las elecciones un tipo que me parece tiene la chance de devolver al radicalismo un lugar que (con razón) perdió luego del 2001.

Quizás sea el momento de que un gobierno de ese signo político pueda gobernar con el "viento a favor" internacionalmente, con precios record de las materias primas y sin un nivel de conflictividad interna que ponga en riesgo la gobernabilidad.

Yo sinceramente le creo a Alfonsín cuando propone un Gobierno que no confunda crecimiento (que lo hubo, y mucho) con desarrollo (que no me queda tan claro que lo haya habido).
Un tipo que proponga que más educación no necesariamente implica inaugurar escuelas sino por ir al tema de fondo.

No tiene gestión, se benefició de la muerte del padre, no va a poder gobernar sin la pata peronista ni con la CGT en contra.

Les ahorro el trabajo, esos van a ser los puntos que van a utilizar.

Estará en él sortearlos o no.

Por mi parte, dejo escritas estas líneas sabiendo que en Octubre 2011 no voy a tener que mirar este posteo para saber lo que pensaba.

Porque espero sentir lo mismo

Buen finde

La inflación es culpa de la oposición?

No, no estoy loco.

Creo que todos los que leemos este blog y varios de los de la BEA podemos coincidir en algo: Existe una aceleración de precios.

No descubrí nada, lo sé. Podemos discutir y jugar a descubrir las causas y a analizar las posibles salidas como venimos haciendo hace un par de días y como se viene haciendo en nuestros blogs de cabecera.

Ahora bien, trato de explicarme.

Si la situación es tan evidente y el costo político es tan alto para el gobierno, cómo es que no se lo "explota" políticamente?

Si yo fuera opositor con chances luego del discurso tendiente a mejorar la transparencia, la inseguridad , educación et al. en mi plataforma el tema inflacionario tendría una alta ponderación.
Saldría en cuanto programa del monopolio y periférico que encuentre para hablar del por qué y qué voy a hacer para solucionarlo.

Me reuniría a diario con los mejores analistas que el dinero pueda comprar para que me unifiquen el discurso (partamos de la premisa que los candidatos no son economistas).

Realmente no entiendo, tendrán miedo de avivar giles?

Mientras tanto el 2011 parece servido en bandeja.

Permítanme seguir soñando.

Perlas de Wikileaks (versión cabotaje)

Considero de lectura obligatoria este link.

Según mi arbitrario juicio estas son algunas de las perlas del primero de los documentos disponibles.

Diego Guelar, a foreign

policy advisor to Buenos Aires Mayor Mauricio Macri, told a

visiting congressional staffer last August that "this

government won't last 60 days"

A former aide to Buenos Aires Province

Governor Daniel Scioli confided to us recently that he and

other colleagues had urged Scioli to break ranks with the

Kirchners last year over the farm controversy. Scioli said

he wouldn't because "If I do, they'll fall, and I'm no coup

monger."

Along the same lines, Radical leader

Gerardo Morales said a few days ago that "if the (current)

dialogue falls apart, the Government will have so little

margin for error that anything could happen."

Over the

weekend, dissident labor leader Luis Barrionuevo said plainly

that "I see Julio Cobos finishing Cristina's term."

According to the second variant, Nestor has

indeed changed. In fact, he's gone crazy. Jorge Brito, once

known as "Nestor's banker," seems to believe this theory,

confiding to the CDA that NK appears increasingly obsessive

and disinclined to listen to advice. "He used to listen to

me," Brito recalled, "but now he doesn't bother." Another

banker told us that "Nestor has basically had a nervous

breakdown."

Miguel Broda complains that

"there's not a single serious macroeconomist on the whole

Economy Ministry staff."

Banker Brito described the GOA to

us as "made up of people who can't even add or subtract." He

was particularly scathing about Guillermo Moreno, the

Internal Commerce Secretary who serves as NK's

Interventionist in Chief, whom he called a "psychopath" who

"thinks he's a genius" but "is as dumb as the rest of them."

Mario Blejer, a former Central Bank chief and IMF Officer who

reportedly turned down an offer to take over the Economy

Ministry a few weeks ago, told the CDA that the problem is

Nestor's control over GOA economic policy. According to

Blejer, "Nestor knows nothing about economics, and to make

matters worse, he thinks he does, so he doesn't listen to

advice." This leads to an economic policy framework

described by another former Central Bank president as

"autistic."