sábado, 14 de mayo de 2011

Ida y vuelta entre Weisbrot y Krugman

Via una eminencia de la BEA llega este ida y vuelta entre Mark Weisbrot y Krugman.
Para los que no quieran leerse los 3 artículos acá va una brevísima síntesis.
  1. Weisbrot sostiene que el costo para Grecia de abandonar el euro es mucho menor que el de soportar años recesivos. Para fundamentar este punto recuerda la experiencia Argentina del 2001 y cómo se logró salir de la crisis vía la combinación de default + devaluación que terminó (según Weisbrot) en la salida de la pobreza de 11 millones de personas. El punto fundamental es que la Argentina no tuvo que hacer más caso a las "recetas" de los organismos multiraterales y optó por su propio manejo de la situación fiscal y cambiaria.
  2. Krugman por su parte acepta a la Argentina como el paralelo adecuado con el caso Griego pero con la salvedad que la situación nuestra fue más sencilla producto que teníamos deuda denominada en moneda local (además de la denominada en dólares), en el caso Griego lógicamente por no tener moneda propia esto dificulta el caso. A su vez hace mención a que el mecanismo de salida el euro es importante para trazar un horizonte de relativa tranquilidad o de shock financiero. Por último Krugman sostiene que se debe ir por una reestructuración de la deuda griega más que por medidas que la prolonguen, a mayor tiempo sin resolver esto más pesimismo sobre el sostenimiento del euro en Grecia.
  3. Por último Weisbrot sostiene que las autoridades europeas eligieron el camino de castigar a Grecia (cuando cuentan con los fondos como para hacerle un bail out). A su vez traza las diferencias en el PBI per cápita entre Grecia y Argentina, menciona el mayor desarrollo del primero, etc lo cual hace que la situación griega sea más manejable que la nuestra en el 2001. Por esto Weisbrot propone que Grecia ponga sobre la mesa la amenaza de abandonar el euro de forma tal de lograr un golpe de efecto sobre las autoridades europeas (básicamente sobre Alemania y Francia) y , posiblemente, un efecto derrame sobre España, Irlanda y Portugal que logre que ellos también comiencen a considerar esa opción de forma tal de lograr un cambio de políticas de parte del Banco Central Europeo.
Es interesante como Weisbrot en un primer momento parece sostener que Grecia debe abandonar la unión monetaria y luego pone sobre la mesa una estrategia de negociación esperando lograr un cambio de "ideología" sobre las autoridades europeas (en especial sobre las alemanas).
Obviamente no tengo la solución al conflicto europeo pero creo que lograr cambiar la concepción alemana sobre el manejo fiscal y monetario es una tarea harto dificil.
Por último no creo que los casos argentino-griego sean de ninguna manera simétricos, sostener que la recuperación argentina se debió pura y exclusivamente a romper con los mandatos de los organismos multiraterales y que esa fue la clave de la recuperación es obviar que nos vimos beneficiados por el boom del precio de los commodities.
Podemos pasar horas discutiendo sobre esto, pero el punto es que la existencia de una economía cuyas finanzas dependen en gran parte del sector externo elimina el punto de comparación.
Tendríamos que ver la composición de las exportaciones griegas pero creo que podemos concluir que un shock de precios externos no va a beneficiar a la economía griega como lo hizo con nosotros.
En definitiva creo que las comparaciones son básicamente porque hubo un país que defaulteó y devaluó su deuda.
Si hubiera sido Tajikistán quizás Weisbrot y Krugman estarían debatiendo sobre ellos.

Saludos,
Rodrigo

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