La contraciclicidad según el kirchnerismo

Todos sabemos lo que es la política fiscal anticíclica. Todos sabemos que sería bueno que seamos contracíclicos. La pregunta es: lo somos? Veamos. El siguiente gráfico representa las tasas de crecimiento interanual del gasto primario y de los ingresos totales.


Es evidente que ambas variables se desaceleraron durante 2009, en plena crisis. Cuando más se necesitaba gastar, el Tesoro tuvo que desacelerar el gasto, porque no tenía un colchón (aka Fondo Anticíclico) con el que financiar esa aceleración del gasto. Otra opción hubiera sido tomar deuda. Ah, no, cierto que nadie nos presta fondos a una tasa razonable gracias al INDEC y otros chiches.

Lo cierto, sin embargo, es que la inflación también bajó en 2009, con lo que la desaceleración del gasto e ingresos puede haber sido menos marcada que lo que indica el gráfico anterior. Ajustando las tasas de crecimiento por la inflación de Buenos Aires City llegamos al siguiente gráfico.


Los resultados son todavía más fuertes. Vemos que durante varios meses de 2009 los ingresos cayeron. También vemos que en 2008 la tasa promedio de crecimiento real del gasto fue de 11,1%, en 2009 fue del 10,8% (con una aceleración importante en los últimos meses del año, ya saliendo de la recesión) y en lo que va del año del 13,6%.

Efectivamente, el manejo del gasto no muestra señales de ser contracíclico. Más bien, la estrategia parece ser la de gastar tanto como se pueda. Tan simple como eso.

Drama familiar

La ejecución presupuestaria de enero confirma la línea de deterioro de las cuentas públicas, ahora en pleno contexto de recuperación del nivel de actividad económica. Pese a la optimista lectura de los datos por parte de “El Jinete sin Cabeza”, más conocido como "Ya no tan Amado" Vudú, el gemelo tonto del superávit comercial se viene muriendo. Y si, ver morir a uno de los dos hijos pródigos debe ser todo un drama en el seno de la familia kirchnerista. Pero sé como consolarlos: no se preocupen muchachos, ustedes ya se están yendo, así que nosotros pagamos la cuenta.

Según Hacienda, en enero el resultado primario fue positivo por $1.039 millones y el financiero fue positivo en $439 millones. Pese al resultado positivo, los números son francamente malos. El superávit primario cayó 48,4% interanual y el financiero lo hizo 58,5%, y enero de 2009 no fue un super mes.



En parte, el mal resultado de enero viene por el subsidio universal por hijo, que contribuyó al crecimiento del 51% de los subsidios al sector privado. Pero dentro de esa bolsa también están los viejos subsidios a las empresas como parte del método Moreno de control de la inflación. Que esos subsidios se sigan manteniendo pese a la recuperación –algo débil, es cierto- de la economía, es buena noticia para los bolsillos de la clase media y alta urbana, pero mala para las finanzas públicas, para los sectores más pobres y para le gente del interior, que no es tan subsidiada como nosotros los porteños. Gobierno nacional y popular.

Como ya es costumbre, la tasa de crecimiento del gasto fue mayor a la del ingreso, 29% against 17,3%, una diferencia importante. Lo cierto es que no es posible mantener esta trayectoria fiscal. Un ejemplo berretón pero ilustrativo; si se mantuvieran todo el año las tasas de crecimiento de enero, 2010 mostraría un déficit primario de $8.379 millones, y un déficit financiero de $23.688 millones (¡!!!!). No creo que eso pase, pero es una buena idea de que no se puede sostener el actual nivel de gasto. I’m sorry guys, pero si no les sale el Fondo del Bicentenario (hard) van a tener que acelerar el uso de fuentes de financiamiento “atípicas”, por no llamarlas ilegítimas.

Uno podría pensar que hacia mitad de año la tasa de crecimiento de los ingresos se va a acelerar gracias al efecto nivel, pero también se van a acelerar los gastos por los vencimientos de la deuda y porque las elecciones se van a ir acercando. Además, el efecto de la asignación universal por hijo va a durar hasta noviembre.

Habrá que ver como sigue la cosa, pero ya conocemos a Néstor & Cía, así que no veo porqué deberían mejorar las cosas de acá a 2011… pobre tipo el que gane las próximas presidenciales, no está bueno debutar con un ajuste fiscal (preguntale a Chupete).

Autopsia fiscal parcial

Hay varios motivos por los que se sospecha que la situación fiscal es mucho más grave de lo que se dice. El primer motivo es el autodeschave que hizo el Gobierno con el Canje, el Fondo del Bicentenario y el acercamiento al FMI. El segundo, porque ya varios economistas explicaron (ya sé que Cachanosky no es muy presentable… pero los números son ciertos) que, si no hubiera sido por la contabilidad creativa y por los ingresos extraordinarios (giros de ANSES, los DEG del BCRA y las ganancias por tipo de cambio de ésta última, un invento redradista), la Nación habría tenido en 2009 un déficit financiero (el que importa) en torno a los $20.000 millones. El tercer motivo es la sospecha de que la situación fiscal de las provincias es muy vulnerable.

Eso sería fácil de verificar si Hacienda ya hubiera publicado la ejecución presupuestaria de las provincias argentinas en 2009. Obviamente, no lo hizo (ni siquiera el primer trimestre), así que no queda más que especular y hacer algo de inferencia. Por ahora nos tenemos que conformar con ver la tendencia. En 2008, el déficit primario del agregado de las provincias fue de $2.934 millones, y el financiero de nada menos que $5.602 millones. En el gráfico a continuación se muestra la tendencia de ambos agregados en los últimos años.



La tendencia es bastante clara, y no hace falta ser demasiado creativo para inferir que en 2009, con los ingresos propios y la coparticipación planchados, y con los gastos creciendo para hacer frente a la crisis, la situación fiscal habrá empeorado todavía más. Por algo, se aprobó la suspensión parcial de la Ley de Responsabilidad Fiscal… legalizando el desmadre que seguramente encontrarán las próximas administraciones provinciales. Y esto va más allá del partido del Gobernador. En 2008, tuvieron déficit financiero jurisdicciones gobernadas por el PJ (Pcia. de Buenos Aires), por el PRO (Ciudad de Buenos Aires), por el socialismo (Santa Fe), por la UCR (Catamarca), por el ARI (Tierra del Fuego) y hasta por partidos locales (Neuquén).

Tras las elecciones de 2011, el ajuste no lo tendrá que hacer sólo la Nación, sino también las provincias, porque en caso contrario la situación de asfixia fiscal va a dejar a la política económica sin grados de libertad (de nuevo).