jueves, 8 de julio de 2010

FGS o AFJP 2.0




No voy a hacer ningún aporte pero ya que está tan en la boca de todos el superávit del ANSES para financiar el 82% móvil vale un poco mirar en qué se invierte el dinero de los aportes previsionales.

De más está decir que el FGS constituye un stock mientras que los aportes son un flujo con lo cual no todo es tan simple, es decir, no podemos liquidar el fondo y entonces pagar el 82% ya que se pondría en riesgo los futuros pagos que deban hacerse.

Aunque no tengo muy en claro la idea de la oposición (ellos la tienen?) no creo que tengan la idea de liquidar completamente el Fondo como intentó mostrar nuestro Ministro, que volvió al spotlight luego de haber salido airoso del canje (did he?).

Pero bueno, juguemos a ver qué pasaría si en lugar de reasignar gastos del Fondo lo liquidáramos.



Como bien sabemos luego de la disolución del Sistema de Capitalización en manos de las AFJP el FGS heredó participación accionaria en una gran cantidad de empresas, copio el link, pero por ejemplo podemos citar que la mayor cantidad de participación se da en el Banco Macro (sí, el banco mas amigo del Gobierno), luego seguido por Gasban, Edenor, etc.

También el “Monopolio Clarín” tiene entre sus accionistas al Fondo que vela por la seguridad de nuestros viejitos como bien lo mencioné hace un par de días (9% del capital social).

Obviamente todas éstas participaciones son menores en el total del capital social no siendo el ANSES parte del “grupo de control” de las empresas.

Sin embargo si se liquidaran tendríamos dos consecuencias

1) El solo hecho de un anuncio de venta de acciones haría caer los precios de las empresas aún antes de la venta con lo cual sería catastrófico para las mismas (a cuánto estamos de que vendan las de Clarín?)
2) Si esto ocurriese el Mk. De capitales se vería prácticamente secado

Es interesante el punto 2) ya que cuando se instaló el Sistema de Capitalización uno de los pilares era la de generar profundidad en el mercado de capitales local, algo que a las claras no sucedió, y probablemente nunca suceda.

Eliminada la posibilidad de liquidar las acciones pasemos a la exposición del Fondo en el Sistema Financiero local.

Las operaciones de plazo fijo constituyen el alrededor del 8% del Fondo, y están invertidos en la plaza local.

El Banco Nación y el Banco Macro poseen alrededor del 16% cada uno del stock de plazos fijos invertidos.

Ahora bien, qué pasaría si el Anses (o el Gobierno mejor dicho) decidiera liquidar los plazos fijos?

Lógicamente sería catastrófico para la liquidez de los Bancos que deberían devolver alrededor de $11 MM de una vez.

Ahora pasemos a los dos últimos puntos que me interesan

Si observamos la cartera podemos ver que el 62% del Fondo está invertido en Bonos del Tesoro.

Para los que dicen que el Gobierno no se financia con el Anses realmente no sé qué decirles, a las pruebas me remito

Me dirán que el Gobierno debe devolver el Dinero, lo cual es cierto, pero lo que es cuestionable es a qué tasas el Anses financia al Gobierno.

Juguemos a que no hay inconvenientes en éste apartado y que tampoco se pueden vender los títulos porque sino el valor caería estrepitosamente y aumentaría el valor del financiamiento para el Gobierno.

Si no me creen remitánse a cuando Venezuela hizo una operación con nuestros títulos y fue casi una catástrofe.

Pasemos al último punto : Los Proyectos Productivos


El FGS también financia distintos proyectos, como distintos subsidios a la industria automotriz ( ver éste posteo de FP)

Son discutibles los proyectos?

Claro que sí, pero otra vez, el punto es que no se pueden liquidar de la noche a la mañana.

Para terminar, y por si no quedó claro, eliminar el FGS para financiar el 82% móvil es una ridiculez.

La oposición si quiere avanzar sobre el Fondo debe auditarlo como corrresponde, valiéndose de las comisiones (en las cuales posee mayoría)en el Congreso.

De hecho hay una bicameral que se encarga pura y exclusivamente de dicho control.

A hacer números y ponerse a laburar, basta de bombas mediáticas

saludos

pd: Me volví K ?

1 comentario:

  1. claramente esta propuesta fue una estupidez, ¿quién fue el primer bochornoso en proponerla? No estoy seguro pero me viene a la cabeza el diputado de un movimiento acostumbrado al completo rídiculo encabezado por un arbusto, o algo así.

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