Teléfono para Obama, son los europeos

Leemos que, finalmente, el mercado de trabajo de Estados Unidos comienza a mostrar signos concretos de recuperación. El nivel de actividad ya venía reputando, pero el mercado de trabajo no venía respondiendo a esa recuperación.

Ahora que finalmente los puestos de trabajo empiezan a crecer, la pregunta es qué va a hacer el gobierno del sobrestimado Obama. Veamos. Hay especulaciones de que de acá a dos o tres meses la Fed iniciaría el ciclo alcista de la tasa de interés. Es razonable que USA suba la tasa en un contexto de crisis severa de las economías europeas?

Es claro que si se sube la tasa, USA va a recibir un buen flujo de capitales, principalmente de Europa, en la búsqueda de mayores rendimientos pero también de la seguridad de los títulos americanos. Los principales perjudicados de ese movimiento serían claramente las acciones de los bancos europeos y los títulos de deuda pública de ese continente y del mundo emergente, como es usual. Esos activos están hoy en el ojo de la tormenta europea.

La pregunta es si Estados Unidos se animará a cortarse sólo e implementar una política monetaria consistente con su propio ciclo económico, pero inconsistente con el de Europa.

Este es un problema relativamente novedoso, porque desde hace por lo menos un siglo ha habido una elevada correlación entre el ciclo de USA y el de Europa. Las características de la crisis internacional, que empezó antes en USA y fue más corta, generó un quiebre en ese ondeo simultáneo de los dos principales polos económicos mundiales.

Cuando USA pidió coordinación, Europa respondió. Responderá USA ahora al pedido europeo?