viernes, 23 de julio de 2010

La curiosa intepretación de la Ley del BCRA

Esto nos dice la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina en su artículo 3°:

“Es misión primaria y fundamental del Banco Central de la República Argentina preservar el valor de la moneda” (fragmento)

Esto es lo que nos muestran los datos.


Vemos que el peso argentino se ha devaluado sistemáticamente frente al dólar, pese a que sabemos que entre 2003 y 2010 tuvimos un fuerte ingreso de capitales por la vía comercial, que sólo fue parcialmente neutralizado por la fuga de capitales.
Como consecuencia, la devaluación argentina contra las monedas de referencia fue brutal. Se resume en el siguiente gráfico.


Pese a esa devaluación, no faltan los reclamos para que se profundice más el desprecio de la moneda argentina. Evidentemente, o no sabemos leer los datos, o somos una sociedad más miope de lo que creemos. El problema de competitividad de la Argentina no es ni nunca fue el tipo de cambio. Ni siquiera en 2001.

Claramente, el BCRA violó en los últimos siete años la ley, en que comisaría debería hacer la denuncia?

4 comentarios:

  1. Nos podríamos juntar a la leer toda la Constitución y nos cagamos de la risa.

    Lo de los reclamos todavía me soprende, sobre todo cuando el gobierno acumula reservas evitando que el dolar se deprecie casi sistemáticamente en los últimos años (nobleza obliga, esto debería figurar también en el artículo...aunque sostener el valor cuando la tendencia es a la baja se podría considerar devaluar). El reclamo suena natural en una industria que pareciera ser incompetente en miles de ramas, donde no pueden exportar sin devaluaciones y para competir internamente piden miles de barreras a la entrada.

    Sin embargo sorprende en el campo, donde pareciera ser competitivo (aumentos sistemáticos de la superficie sembrada y rendimientos x superficie), aunque puede que este sea más impulsado por grandes terratenientes y que los pequeños sean abanderados de la ineficiencia.

    Concuerdo plenamente con Billy cuando dice que el problema de competitividad es otro, pero beats me cuál es realmente.

    Por eso siempre jodo con la década perdidad, si en vez de fogonear el consumo hubiesemos dado bola a la inversión y el desarrollo, quizá otra sería la situación.

    PD: se viene el quiebre de la mesa de enlace cómo se sigan distanciando las posturas de Buzzi y Biolcati

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  2. El problema de la competitividad argentina es la falta de productividad y el componente tributario. Tenemos una estructura productiva atrasada, y la presión fiscal no para de subir en los últimos años.

    Antes de seguir presionando con el tipo de cambio para bajar los costos (tercer componente del precio del productor) habría que hacer esfuerzos sobre las otras dos patas.

    Para eso, hay que promover la inversión. Ya discutimos muchas vexces sobre eso, se necesita un contexto de estabilidad de precios, crédito accesible, certidumbre, un tipo de cambio que haga accesible la importación, etc.

    Por el lado tributario, al tener una economía en negro muy grande, sólo una parte de la economía (la legal) financia la creciente estructura estatal. Es necesario reducir el grado de informalidad de la economía, para poder bajar los impuestos por "unidad productiva".

    De nuevo, hay muchos ejemplos de políticas en ese sentido. Brasil, Chile, España y muchos otros son casos a revisar.

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  3. 99% de acuerdo billy, se necesitan inversiones productivas, inversiones en educiación, ciencia & tech, etc para mejorar la producitividad. Necesitamos una Revolución Productiva (lo dije, si, lo dije!). Con el tema del tipo de cambio, miro a China, Korea, Malasia, Taiwán, Tailandia... Todos mantienen tipos de cambio altos acumulando reservas. Claro q con un poquito menos de inflación q Argentina, las cosas se pueden hacer bien, es solo ponerle un poco de buena voluntad.

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  4. Estamos de acuerdo Kazuki, la diferencia es que esos países hacen los esfuerzos necesarios (ie inflación baja) para que un tipo de cambio nominal alto implique un tipo de cambio real alto. Cuando comprendamos esa conexión y la trabajemos vamos a empezar a usar bien la política cambiaria.

    Hoy, el manejo cambiario y monetario sólo se entiende a través de la óptica fiscal.

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